许家印这次是真的被抓了！

9月28日晚间，中国恒大在港交所发布公告称，“本公司执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。”

其实许老板的结局早已注定。

月初恒大金融负责人杜亮被深圳警方带走，随后传出恒大人寿前负责人朱加麟也被带走调查。

紧接着恒大债务重组会议被搁置，恒大发公告称不具备发债融资资格。

从这些信息可以分析出，高层马上就要彻底恒大的问题了。

为什么？

首先，抓人是为了查清恒大资金来源去向，打开恒大债务的黑匣子；其次，卡住恒大融资的渠道，避免发生新债，导致新旧债务交杂。

而许老板对于债务重组一拖再拖，无疑加速了高层对解决许老板问题的决心。

正义终于降临，靴子终于落地，恒大2万多亿巨债的窟窿，必须要有人承担法律责任！接下来，就是恒大债务如何处理的问题。

2.4万亿，恒大到底欠了谁这么多钱？

很多人只知道恒大欠了2万多亿，但是并不清楚恒大到底欠了多少钱，以及恒大的债主都是谁？

首先跟大家详细拆解一下这个问题。

根据恒大的财报，截至2022年，恒大总负债构成如下：

合约负债7210亿元+借款6124亿元+应付款项10023亿元+其他1017亿元=24374亿元。

合约负债是老百姓交的买房的钱，因为恒大还没给大家交房，所以这些钱体现为恒大的负债。

借款是恒大从银行、金融机构等地方借来的钱，还包括恒大通过债券等方式从市场上借来的钱。

应付款项是恒大欠的土地款、工程款等各种供应商的款项，这1万多亿里面工程材料款占了将近60%。

其他这里有1000亿出头，本来这个数字也非常庞大了，但是在恒大整体债务里面只占4%，所以竟然显得有点“微不足道”。

只能说恒大的窟窿太大了，1000多亿都已经不算什么巨款了。

恒大债务的“不可能三角”

虽然说“债多了不愁，虱子多了不咬”，但是恒大的这些债务还是有个轻重缓急的。对于恒大来说，最着急的是哪一笔？

是7000多亿的合约债务。

要知道这7000多个小目标可是已经交到了恒大手中了，恒大拿了钱不交房，背后牵涉到上百万个家庭，数百万人。

掏空了6个钱包却拿不到房子的客户们，如果一旦闹起来，就不仅仅是恒大自己的问题了。

所以许家印拼了命的强调“保交楼”，不管是不是真心实意，起码面子上的功夫是做足了。

但是，保交楼不是喊几句口号就可以的，是需要真金白银的投入的。

恒大要保交楼，首先要解决的问题是，钱从哪里来？

从银行和金融机构借吗？已经欠了6000多亿了，就算借也应该先把旧债还了吧？

那是不是可以让工程队先垫资开工，只要楼交了，钱后面慢慢结？

恒大已经欠了工程队快6000亿了，有的工程方都被恒大拖破产了，谁还敢和恒大继续玩？

那是不是可以通过卖新项目造血自救？且不说房地产持续下行，市场本就已经跌入冰点，就这个天量债务，谁还敢买恒大的房子？

所以恒大目前的债务，陷入了一个“不可能三角”：

要交楼就要有人干活，要有人干活就要付工钱，要付工钱就要借钱，要借钱就要先还钱。

本来高层放宽了房地产行业的融资限制，想方设法给房企续命，但是为何偏偏堵上了恒大融资的路？

许老板不老实，谁会接盘恒大？

今年8月，恒大的两条消息引爆地产圈，一条是许老板离婚，一条是许老板在美国申请破产保护。

这两条消息，让高层彻底看清许老板的心思，随后开始对恒大彻底收网，最终将许老板绳之以法。

首先离婚这个不难理解，通过离婚许老板可以债务剥离，债自己扛，财产老婆带走。这个招数虽然并不高明，但是却恶意十足。

其次在海外申请破产保护，注意是“破产保护”而不是破产，这种行为就更加过分。

通过在美国申请破产保护，许老板让恒大的海外债权人获得优先受偿权。

这意味着即便恒大即使破产，那么也是海外的债权人先拿钱，然后才轮到国内的债权人。

问题是恒大的地产项目都是在国内，留下的百万套烂尾项目、几万亿的欠款，债主都在国内，凭什么海外债主优先受偿？

这个倒也不复杂，因为所谓的海外债主，其实只是穿了个“海外”马甲，背后真正的债主说白了还是姓许。

这一招金蝉脱壳，是想彻底把钱转出去，把雷留下来。是可忍孰不可忍？

所以我们看到高层先从恒大金融业务开始清理，必须把恒大的资金往来搞清楚，剩下的问题才可能迎刃而解。

那么谁会接盘恒大？

首先恒大分散在全国的地产项目，大概率会被地方国企或者民企，以入股、债务重组等方式接盘，然后由他们做好后续工作。

其次恒大物业，属于恒大为数不多的优质资产，目前还可以产生现金流，所以这块儿资产大概率会通过股权拍卖、或者引入其他战投的方式，重新更换门庭。

再次，恒大的新能源汽车，虽然目前仍旧没有实现量产，但是还是有赚钱的可能性，所以大概率也会有其他新能源企业，或者想要涉足新能源业务的企业接盘。

至于恒大的其他业务，大概率也会以出售或者引入战投的方式解决。

【结语】

地产圈中曾经有一个广为流传的传说：

当年恒大势头最盛的时候，许老板有一次喝醉了，带着酒意问下属：“我如何才能流芳百世？”

现在随着许老板锒铛入狱，许老板“流芳百世”的大梦也终于破灭。迎接许家印的，将是法律的审判，以及与“流芳百世”截然相反的那个词。

是哪个词？大家可以在留言里回复。